比特币暴跌后，年内涨幅缩水127%，依然是全球投机品种中的“最美少年”

时隔两个月，比特币再次登上微博热搜比特币最后一次减半，收录“瀑布”、“大崩盘”、“血海”、“睡不着的散户”等段子。

周三凌晨2点35分左右，比特币快速暴跌，币安价格从9400 USDT（以下简称“美元”）上方跌至最低7800美元。 盘中最大跌幅超过17%，当日收跌12.5%。 今日低位盘整，最新价格在8400美元附近。 那么，仅在2018年就被宣布“死亡”91次的比特币，其命运又将如何呢？

“我觉得很正常，大概率会跌，估计会达到6000-7000美元区间。” 资深市场人士张亮告诉《科创板日报》记者，大牛市预计2021年到来。

据记者不完全统计，暴跌后，比特币仍是今年全球表现最好的投机产品，年内涨幅约127%。 至于12.5%的涨跌幅，跟过去比起来算不了什么。 横向对比，就在上周一，受黑天鹅事件影响，NYMEX原油涨幅超过17%，收涨12.99%。

Bakkt、特朗普和网络算力？

对于币市下跌的原因，市场上众说纷纭。 许多人将“罪魁祸首”归咎于Bakkt期货上线后表现不及预期、特朗普遭弹劾、美国对比特币ETF监管态度转变、谷歌量子计算取得重大进展。 还有一种说法是，近期比特币网络算力（哈希率）下降了40%，引发市场恐慌。

对于算力下降，张亮认为可能是两种原因叠加造成的。 一是旱季，恰逢矿工迁徙时间。 例如，四川等水电区的矿工需要转移到内蒙古、新疆、青海等火电区。 矿工可能需要半个月的时间来关闭、打包和加载他们的机器。 完成迁移； 另一方面，随着前段时间币价下跌，部分电费较贵的矿工可能因无法覆盖成本而关停。

此外，记者注意到，9月24日，四川省人民政府发布《省公安厅召开四川省公安“廉洁网络2019”专项行动新闻通报会》，其中提到要“深入贯彻依法治安”。执法检查和网络安全漏洞通报，互联网接入服务单位、互联网数据中心和内容分发互联网信息服务单位、区块链运营商等新中国成立70周年相关企业大庆网络安全防御任务重点执法检查。”

对此，一位TMT观察人士告诉《科创板日报》记者，“听说成都已经成为全国区块链资本市场的首都。” 上述文件中所说的“区块链操作”，应该主要是指各种空气币圈钱项目、虚假营销推广、资金盘等，与挖矿关系不大。

“你可以从消息中找到很多下跌的理由，也可以找到很多看涨的理由。” 张亮说道。 他认为，这种下降主要是由于当前市场的快速上涨。 自去年底反弹以来，半年涨幅高达2.8倍。 过程中以存量博弈为主，没有明显的增量资金进入。 6月底涨到13000美元的时候，已经严重背离了6000美元左右的挖矿成本价，现在的回调是对成本的修复。

“其实这个下跌是有迹象的，因为在13000美元的时候放量很大，这意味着很多持币大户在抛售，散户接单后，没有力气拉高价格，经过长时间，肯定是以下跌为主。”张亮分析道。

盘面显示，近一个月来，比特币走势呈现收敛三角形，震荡区间越来越窄，预示着行情即将发生变化。 9月19日，盘中突然下探，但没有突破并迅速回升，但未能向上突破。 随后，价格中枢继续下行，直至25日凌晨一小时内跌至1300美元。

全球监管收紧，无法吸引场外资金

值得一提的是，周三大跌后，已经有不少人喊出“抄底”。 币圈大V蒋卓尔表示，上一轮牛市始于2015年10月，本轮上涨提前了4到6个月，离减半还早，所以大概率是中间会有一波下跌。 也是牛市前最后一次“上车”的机会。

所谓“减半”，即每 4 年每 10 分钟开采的比特币数量减半。 比特币此前经历过两次减半，第三次减半窗口将于明年5月开启。 届时，目前每 10 分钟 12.5 个比特币的区块奖励将减半至 6.25 个。 由于稀缺性增加价值，减半已被证明是推动市场进入新一轮牛市的重要催化剂。

不过，据张亮分析，这一跌势在技术上得到了修复。 如果仍然没有明显的增量资金入场，或者说没有大的突破，那么明年整个减半周期可能只是小幅上涨。

事实上，9月22日上线的Bakkt就是一个号称“牛市引擎”的期货交易平台。 获得美国商品期货交易委员会和纽约金融服务部的批准比特币最后一次减半，被视为监管合规的重要标志，曾被寄予厚望以吸引场外资金。 然而，该平台在第一天仅交易了 67 个期货订单，即 67 个比特币。 相比之下，2017 年 12 月，CME 的现金结算比特币期货在运营的第一天交易了 5,000 多个比特币。

为此，有分析人士表示，Bakkt向市场发出的信号是，机构并没有像预期的那样做好大规模投资比特币的准备。

对于后市，张亮分析，“如果看技术分析，要判断跌势是否已经跌破，我判断这次下跌还没有结束，这只是第一轮，这一轮下跌太快太急，短期内会有一个技术修复过程，修复期间如果行情还不火爆，可能会顺势下跌，然后会有一个较长的横盘周期来消化人气低迷。等待明年正式减半，矿工成本的上涨可能会推升一波小涨。但如果没有增量资金，是不会大涨的，因为上面套牢的股票太多了。”

他认为，大牛市可能要到2021年，一方面要等待增量资金入场。 另一方面，市场基础设施有待进一步完善。 如果想抄底，可以等到6000~7000美元做渐变布局。 如果长期持有，至少需要持有2年。

但值得注意的是，目前世界主要国家对数字货币监管持谨慎或趋严的态度。 即使在美国，大多数数字货币交易都处于法律灰色地带，美国证券交易委员会一直在严格审查数字货币的初始发行（ICO）、对冲基金、交易场所等。

2017年9月4日，中国人民银行、银监会、证监会等七部委联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，明确指出ICO是一种未经批准非法公开募集资金。 非法销售代币券、非法发行证券、非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动。 境内的 ICO 和数字资产交易随后被禁止。

由于数字货币交易不受严格监管，市场操纵、虚假交易等乱象丛生，安全事件频发。 投资者资产无法得到保障，不受法律保护。 这些都是市场无法吸引场外资金的根本原因。