商品价格下跌，PPI 已见顶。

近期，许多商品的价格大幅下跌。同时，从铜、铝、锌到铅、镍、锡，六大工业金属现货价格14年来首次高于期货价格，反映出市场对可持续性的不乐观商品期货价格上涨。

业内人士表示，除能源产品外，今年四季度和明年一季度大部分大宗商品价格将继续下跌。受高基数因素影响，明年二季度大部分商品价格或出现同比负增长，将带动世界主要国家生产者价格指数（PPI）大幅下跌从国内情况看，受煤炭价格大幅下跌等因素影响，部分原材料价格上涨压力明显缓解，PPI增长高点出现。

下降趋势明显

普通话商品指数显示，截至23日收盘，反映一篮子商品期货价格走势的普通话商品指数收于192.77点，较上月下跌10%。上个月同期。

传财证券首席经济学家陈力在接受中国证券报记者采访时表示，11月以来，大宗商品价格下跌主要受两个因素推动：一是煤炭、有色金属、而钢材自10月中旬以来整体呈下行趋势，上游原材料价格从高位回落；二是很多中下游行业进入需求淡季。

此外，大有期货宏观研究员李新田认为，全球流动性的预期转变是大宗商品价格下跌的根本原因。 “市场普遍预期美联储将开始‘缩表’，受流动性过剩支撑而大幅上涨的大宗商品价格将顺势回落。”

跌倒是大势所趋

在业内人士看来，大宗商品价格下跌是大势所趋。

国家发改委价格监测中心国际处处长赵功功近日发表署名文章称，随着供给逐步恢复文华商品指数，预计除部分能源产品外，今年四季度和明年一季度大部分大宗商品价格将继续下跌。

中泰证券首席经济学家李迅雷认为，以能源产品为代表的大宗商品价格可能在明年一季度见顶后，最迟明年下半年普遍回落。

以原油为代表的能源价格何时见顶？卓创信息能源分析师赵颖认为，原油价格在大宗商品中见顶较晚，与目前大部分大宗商品价格走软、油价仍“独树一帜”的现状相吻合。

从近期油价走势来看文华商品指数，国际油价（WTI）在每桶85美元的价位失去进一步上涨动能。赵颖表示，未来一段时间油价可能会维持高位震荡，但随着美元指数持续走强，油价将逐渐走弱，预计油价将迎来拐点。明年上半年。

会拉低PPI涨幅

随着大宗商品价格的下跌，PPI见顶的信号已经出现。赵共工表示，受高基数影响，明年二季度大部分大宗商品价格可能出现同比负增长，带动世界主要国家PPI大幅回落，但下降的幅度仍然很不确定。

从国内情况看，“在煤炭价格大幅下跌的带动下，近期钢铁、铝、玻璃、纸浆、PVC、甲醇、煤化工产品价格大幅下跌，部分商品价格面临上行压力。原材料大幅下降。”中国宏观经济研究院综合情况室主任、研究员郭立彦表示，虽然部分商品和原材料价格仍处于高位运行，但由于产业链长、市场竞争激烈，传导影响逐渐减弱，终端消费品价格变动相对有限。从近期价格上涨的部分消费品来看，大部分企业已经自行消化了部分涨价压力，终端产品涨价幅度不大。因此，无需过多担心原材料价格传导的影响。

东方晋城首席宏观分析师王庆表示，考虑到10月中下旬国内煤炭价格领跌工业品价格，预计11月相关商品价格可能环比下跌，PPI同比增幅将明显收敛。 PPI拉尾因素影响减弱，后续PPI同比涨幅趋于回落，属于大概率事件。 10月份是本轮PPI涨幅的最高点。