为什么比特币存在：它是像黄金一样的避风港吗？

为什么比特币存在？ 这个问题如果放在五年前似乎很难回答，但现在投资者似乎对答案越来越清楚——是的，比特币存在的理由：数字黄金。

你会发现，今天很多其他资产都深陷泥潭，但比特币的优势开始越来越明显。 以“同行”为例，以太坊从一个故事跳到另一个故事，从首次代币发行（ICO）到去中心化金融（DeFi）； 看到 Ripple 或 XRP 的人不知道它是什么。

但如果比特币是数字黄金，那么它应该是一种可以在危机时刻“释放风险”的避险资产。 当然，过去十天可能让人们对比特币作为避风港的想法有了新的认识，因为它的价格在那段时间跌落了悬崖。

那么问题来了，比特币能否成为避风港？ 我们发现在上一次全球金融危机时，比特币还不存在。 最近，Coindesk Research 白皮书专门探讨了这个问题，我们在白皮书中提出了一些可用于评估“比特币是避风港吗？”的指标。 通过研究比特币在宏观经济危机期间的一些潜在表现。

比特币与黄金

如果有人告诉你比特币和黄金的走势非常相似，那他们要么愚蠢要么糟糕。

如果你仔细观察 2015 年以来比特币和黄金的价格走势，你会发现比特币的价格在任何一个时间段内都没有表现出与黄金的正相关或负相关。 而且从长远来看，两者之间的关联联系越来越少。比特币 vs. 人民币

对于那些不太了解加密货币行业的人来说，他们可能会觉得比特币是一个避风港。 比特币既可以被硅谷风险资本家用作风险资产，也可以被人们用于货币危机，委内瑞拉本土人就是一个典型的例子。

但由于国内经济和人口比委内瑞拉大几个数量级，人民币对比特币价格的潜在影响更大一些。 在过去五年中，美元/人民币走势与比特币价格走势之间存在很强的相关性。 也就是说，当人民币兑美元汇率波动时，比特币价格往往会上涨。 因此，对于那些希望对冲汇率风险并希望将比特币用作避风港的人来说，这可能是一个积极的信号。比特币与以太坊和比特币与瑞波币

如果你是一个理性的人，那么你一定会明白，比特币是唯一可以作为避风港来讨论的加密资产。 其他加密资产也可能具有吸引力，但大多数仍存在重大风险。 就其他主流加密货币而言，可能需要很多年才能证明它们可以被更多人采用作为避风港——这里需要说的是比特币的意义，如果比特币真的成为“避险”（risk-off） ) 资产，则其收益将与其他加密资产脱钩。

下面两张图表比较了比特币和以太坊以及比特币和瑞波币的价格走势：

不管是以太坊还是瑞波，我们发现随着时间的推移，它们都与比特币收益呈现出很强的正相关关系，彼此之间的相关性很高。

结论与数据说明

从以上分析来看，并不是比特币不能发挥避险资产的作用，而是现阶段比特币未必能够成为真正的避险资产。 当然，这并不意味着它不能成为下一次市场低迷（或之后）的避险资产。 就连美联储主席杰罗姆鲍威尔也明白这一点：他曾表示，比特币是一种“投机性保值手段”，换句话说比特币的意义，比特币投资者正在对它产生兴趣。 价值存储推测。

事实上，很难立即判断比特币是否正在朝着避险资产的方向发展。 比特币的价格波动和 24/7 交易这两个特点使得评估其每日收益变得困难或容易。 与其他资产的回报相关。 因此，在本文中，我们采用每日回报率的 30 天移动平均值，并评估 90 天期间的资产相关性。 数据来源为四年或更早的数据，截至9月30日上午最后收盘价。